Colombia llega a 2026 con una econom\u00eda resiliente, pero con se\u00f1ales claras de desgaste. En 2025 el crecimiento fue de 2,6 %, por debajo de lo esperado y del promedio de las \u00faltimas dos d\u00e9cadas, de 3,5 %. Detr\u00e1s de esa cifra hay una historia desigual. Sectores como comercio, administraci\u00f3n p\u00fablica y entretenimiento sostuvieron la actividad y explicaron cerca del 80 % del crecimiento. En contraste, sectores clave para la inversi\u00f3n, como miner\u00eda y construcci\u00f3n, cayeron 6,2 % y 2,8 %, respectivamente.<\/p>\n\n\n\n
El consumo volvi\u00f3 a ser el principal motor. La demanda interna creci\u00f3 3,9 %, impulsada por el gasto de los hogares, el cual aument\u00f3 3,6 %, y por el gasto p\u00fablico, que creci\u00f3 7,1 % y registr\u00f3 su mayor incremento en los \u00faltimos ocho a\u00f1os, excluyendo la pandemia. Sin embargo, la inversi\u00f3n sigue siendo el gran rezago. Aunque avanz\u00f3 1,3 %, la tasa de inversi\u00f3n se mantiene en 16 % del producto interno bruto (PIB), lejos del 22 % observado antes de la pandemia. El rezago en vivienda y edificaciones, que concentran casi la mitad de la inversi\u00f3n, sigue pesando sobre la recuperaci\u00f3n.<\/p>\n\n\n\n
La tasa de cambio fue uno de los factores que jug\u00f3 a favor en 2025. El d\u00f3lar cay\u00f3 cerca de 15 % en Colombia, impulsado por un d\u00f3lar global m\u00e1s d\u00e9bil, un amplio diferencial de tasas y las ventas de divisas por parte del Gobierno. A esto se sum\u00f3 una entrada de $ 14.000 millones de d\u00f3lares en inversi\u00f3n de portafolio, un m\u00e1ximo desde 2014. Este entorno favoreci\u00f3 el consumo, especialmente de bienes importados como electrodom\u00e9sticos y tecnolog\u00eda.<\/p>\n\n\n\n
Con todo, la inflaci\u00f3n ser\u00e1 uno de los temas centrales de 2026. El aumento del salario m\u00ednimo (SMMLV) en 23 % \u2212el mayor incremento real en cuatro d\u00e9cadas\u2212 ya empez\u00f3 a sentirse. En febrero, la inflaci\u00f3n se ubic\u00f3 en 5,29 %, ligeramente por debajo de enero, en parte por la reducci\u00f3n en los precios de la gasolina. Aun as\u00ed, las presiones de fondo siguen presentes. Los servicios explicaron m\u00e1s del 55 % del aumento de precios, mientras que rubros sensibles al SMMLV y a la inflaci\u00f3n pasada concentraron buena parte de esa din\u00e1mica.<\/p>\n\n\n\n
El problema es que este tipo de inflaci\u00f3n tiende a ser persistente. En una econom\u00eda donde cerca del 60 % de los precios est\u00e1n indexados a la inflaci\u00f3n o al SMMLV, los ajustes no se disipan r\u00e1pido. Seg\u00fan nuestra expectativa, la inflaci\u00f3n para cierre de 2026 se ajustar\u00eda desde 4,3 % a 6,2 % en pocos meses. De cumplirse, el pa\u00eds completar\u00eda seis a\u00f1os consecutivos por fuera del rango meta del Banco de la Rep\u00fablica.<\/p>\n\n\n\n
En ese contexto, la pol\u00edtica monetaria ya empez\u00f3 a reaccionar. La tasa de inter\u00e9s subi\u00f3 de forma inesperada hasta 10,25 % y todo apunta a que seguir\u00e1 aumentando. La expectativa es que alcance 11,75 % durante 2026 para contener las presiones inflacionarias. No obstante, el reto no es menor, porque cuando la inflaci\u00f3n responde a mecanismos de indexaci\u00f3n, su correcci\u00f3n suele ser m\u00e1s lenta y exige un esfuerzo prolongado.<\/p>\n\n\n\n
Los hogares tambi\u00e9n enfrentar\u00e1n mayores costos de financiamiento y un entorno internacional m\u00e1s incierto. Parte del dinamismo del consumo en 2025 se explic\u00f3 por factores excepcionales, como el r\u00e9cord de remesas, los cuales superaron los $ 13.000 millones de d\u00f3lares, incluso por encima de los ingresos petroleros. Pero este flujo podr\u00eda desacelerarse si se tiene en cuenta que cerca de la mitad proviene de Estados Unidos. Pese a ello, juega a favor que el consumo reciente no ha estado fuertemente apalancado en cr\u00e9dito. Mientras la cartera real creci\u00f3 2,4 %, el consumo avanz\u00f3 en una mayor proporci\u00f3n, lo que podr\u00eda amortiguar parcialmente el impacto de tasas m\u00e1s altas.<\/p>\n\n\n\n
Sumado a esto, el panorama cambiario empieza a ajustarse. El d\u00f3lar ha retomado fuerza global como activo refugio, mientras que las compras de divisas del Gobierno Nacional podr\u00edan a\u00f1adir volatilidad. En cualquier caso, el diferencial de tasas de inter\u00e9s podr\u00eda mantenerlo en un rango contenido entre 3.700 y 3.850 pesos, aunque no se descartan movimientos por fuera de ese nivel a medida que avance la certidumbre electoral.<\/p>\n\n\n\n
Con todo esto, el crecimiento para 2026 se proyecta nuevamente en 2,6 %. Sectores como la construcci\u00f3n y la miner\u00eda seguir\u00e1n bajo presi\u00f3n, a lo que se suma el fen\u00f3meno de El Ni\u00f1o pronosticado para este a\u00f1o, que podr\u00eda a\u00f1adir nuevas tensiones sobre la actividad econ\u00f3mica. Al mismo tiempo, algunos impulsos recientes, como el auge cafetero, dif\u00edcilmente se repetir\u00e1n.<\/p>\n\n\n\n
El contexto no podr\u00eda ser m\u00e1s desafiante. A las tensiones econ\u00f3micas se suma la incertidumbre de un a\u00f1o electoral. Adem\u00e1s, la pr\u00f3xima administraci\u00f3n recibir\u00e1 unas finanzas p\u00fablicas exigidas. El d\u00e9ficit fiscal cerr\u00f3 2025 en 6,4 % y 3,5 % del PIB al excluir intereses, ubic\u00e1ndose entre los m\u00e1s altos en m\u00e1s de un siglo si se dejan por fuera los a\u00f1os de pandemia.<\/p>\n\n\n\n
El reto es claro. M\u00e1s all\u00e1 de la coyuntura, Colombia necesita recuperar la inversi\u00f3n, contener la inflaci\u00f3n y ordenar sus cuentas fiscales. Lograrlo exigir\u00e1 decisiones dif\u00edciles, pero inevitables si se quiere construir una senda de crecimiento sostenible.<\/p>\n\n\n\n
Equipo Econ\u00f3mico de ANIF<\/strong><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" En exclusivo para ContArte, el Equipo Econ\u00f3mico de ANIF analiz\u00f3 el panorama macroecon\u00f3mico de Colombia para 2026. Recuperar la inversi\u00f3n, contener la inflaci\u00f3n y ordenar las cuentas fiscales son algunos de los principales retos.<\/p>\n","protected":false},"author":11,"featured_media":14496,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[5,76],"tags":[],"class_list":["post-14495","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-contenidos","category-opinion"],"views":175,"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14495","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/users\/11"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=14495"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14495\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":14504,"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/14495\/revisions\/14504"}],"wp:featuredmedia":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/media\/14496"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=14495"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=14495"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=14495"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}