{"id":1957,"date":"2017-12-20T15:30:40","date_gmt":"2017-12-20T20:30:40","guid":{"rendered":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/?p=1957"},"modified":"2026-03-06T13:43:35","modified_gmt":"2026-03-06T18:43:35","slug":"evaluacion-de-proyectos","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/contenidos\/actualidad\/2017\/12\/evaluacion-de-proyectos\/","title":{"rendered":"Evaluaci\u00f3n de proyectos"},"content":{"rendered":"

Conoce una manera sencilla de realizar la valoraci\u00f3n de proyectos en las organizaciones, c\u00e1lculo, utilidad e importancia.<\/strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n

Para crecer, las empresas requieren emprender diferentes proyectos que apoyen su planeaci\u00f3n t\u00e1ctica y estrat\u00e9gica<\/span>. Por ello, la administraci\u00f3n debe tomar decisiones respecto a los desembolsos de capital relacionados con los diferentes proyectos que se demandan. Dicha resoluci\u00f3n, parte de las necesidades particulares de las organizaciones y debe estar alineada con su plan a corto y largo plazo.<\/em><\/p>\n

Por Johana Cano<\/span>, Asistente de investigaci\u00f3n del INCP<\/strong>.<\/em><\/p>\n

Seg\u00fan lo planteado en el libro de presupuestos escrito por Welsch, Hilton, Gordon y Rivera, para hacer un an\u00e1lisis de la conveniencia de las diferentes propuestas, la administraci\u00f3n debe concentrarse en dos factores: las decisiones de inversi\u00f3n y las de financiamiento. El primero est\u00e1 relacionado con determinar el valor econ\u00f3mico, es decir, poder establecer el valor de la inversi\u00f3n y, con base en ello, seleccionar la mejor opci\u00f3n. El siguiente tiene que ver con definir el costo de la financiaci\u00f3n de las fuentes requeridas para poder respaldar la opci\u00f3n elegida.<\/p>\n

Asimismo, los autores se\u00f1alan que los desembolsos de capital normalmente se asocian a dos clases de activos: depreciables y no depreciables. Cada uno de ellos conlleva rendimientos totales esperados en efectivo distintos. Mientras para los activos depreciables comprende la recuperaci\u00f3n del costo de la inversi\u00f3n m\u00e1s los intereses (dado el valor al final de su vida \u00fatil), para los activos no depreciables solo se tiene en cuenta el costo de los intereses, ya que al final del periodo conservar\u00e1 integro su valor. Adicionalmente, agregan que es muy importante que la evaluaci\u00f3n objetiva del valor de la inversi\u00f3n incluya un m\u00e9todo para planificar el financiamiento de los desembolsos de capital.<\/p>\n

\u00bfC\u00f3mo medir el valor de una inversi\u00f3n?<\/strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n

Existen diversas metodolog\u00edas para medir el valor econ\u00f3mico de una inversi\u00f3n. A continuaci\u00f3n, te mostraremos una forma sencilla con la que puedes determinar la viabilidad de un proyecto:<\/p>\n

En primer lugar debemos definir:<\/p>\n

Tasa interna de retorno (TIR):<\/strong> Herramienta para el an\u00e1lisis de rentabilidad del flujo de fondos, que se define como la tasa de descuento de los flujos en la que el valor presente neto se hace igual a cero. \u201cCorresponde a la rentabilidad que obtendr\u00eda un inversionista de mantener el instrumento financiero hasta su extinci\u00f3n, bajo el supuesto que reinvierte los flujos de ingresos a la misma tasa\u201d, seg\u00fan la SuperFinanciera.<\/p>\n

El objetivo, al calcular la TIR, es compararla con otra tasa denominada tasa interna de oportunidad (TIO); la cual representa el rendimiento m\u00ednimo que se exige del proyecto. Cuando la TIR es inferior a la TIO se puede concluir que el proyecto no es viable, ya que se estima que el rendimiento es inferior al m\u00ednimo esperado.<\/p>\n

Vamos a suponer que una empresa requiere, para su operaci\u00f3n, comprar una m\u00e1quina por valor de $80 millones. Este activo es depreciable a 20 a\u00f1os por el m\u00e9todo de l\u00ednea recta, adem\u00e1s, la tasa impositiva aplicada en la actualidad es 30%.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Valor de la M\u00e1quina <\/strong><\/td>\n$80.000.000<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
Depreciaci\u00f3n<\/td>\n20 a\u00f1os<\/td>\n<\/tr>\n
Valoraci\u00f3n del proyecto<\/td>\n10 a\u00f1os<\/td>\n<\/tr>\n
Tasa impositiva<\/td>\n30%<\/td>\n<\/tr>\n
TIO Tasa de oportunidad<\/td>\n10%<\/td>\n<\/tr>\n
TIR<\/td>\n?<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

La empresa presenta las siguientes proyecciones a 10 a\u00f1os, teniendo en cuenta una tasa de crecimiento del precio y la cantidad que determinan los ingresos:<\/p>\n\n\n\n\n\n
Tasa de crecimiento<\/strong><\/td>\n\u00a0<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
Cantidad<\/td>\n7%<\/td>\n<\/tr>\n
Precio<\/td>\n5%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

\u00a0<\/strong>Una vez proyectados los flujos futuros de efectivo, para los 10 a\u00f1os que se estima durar\u00e1 el proyecto, debemos descontarlos tray\u00e9ndolos a valor presente utilizando la TIO. Para ello puedes utilizar la siguiente formula en Excel:<\/p>\n

+VNA (TIO; Flujos futuros de efectivo)= Valor presente de los flujos futuros<\/strong><\/p>\n

Con este resultado, y teniendo en cuenta el valor de la m\u00e1quina, podemos calcular el valor neto del proyecto:<\/p>\n\n\n\n\n\n
Flujos futuros a valor presente <\/strong><\/td>\n\u00a0$166.206.306<\/td>\n<\/td>\n<\/tr>\n
Valor de la m\u00e1quina <\/strong><\/td>\n($80.000.000)<\/td>\nMENOS<\/td>\n<\/tr>\n
Valor Neto del proyecto <\/strong><\/td>\n\u00a0\u00a0\u00a0 $86.206.306 =<\/td>\nIGUAL<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

Como el resultado obtenido es positivo, podemos concluir que el proyecto generar\u00e1 una mayor rentabilidad que la producida por TIO y por tanto es viable.<\/p>\n

A continuaci\u00f3n calculamos la tasa interna de retorno TIR con la siguiente formula:<\/p>\n

+TIR (-Valor de la m\u00e1quina: Flujos futuros de efectivo)= Tasa interna de retorno<\/strong><\/p>\n\n\n\n\n
TIR <\/strong><\/td>\n30%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n
TIO <\/strong><\/td>\n10%<\/strong><\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

El valor obtenido de la TIR es de 30% es superior a la TIO. Lo cual nos indica que el rendimiento que se lograr\u00e1 con el proyecto es superior a la tasa m\u00ednima a la cual la organizaci\u00f3n est\u00e1 dispuesta a invertir; lo que confirma la factibilidad de realizar esta inversi\u00f3n.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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