{"id":2529,"date":"2018-04-26T16:42:12","date_gmt":"2018-04-26T21:42:12","guid":{"rendered":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/?p=2529"},"modified":"2026-03-03T15:03:43","modified_gmt":"2026-03-03T20:03:43","slug":"bonos-una-alternativa-de-financiacion-diferente","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/contenidos\/2018\/04\/bonos-una-alternativa-de-financiacion-diferente\/","title":{"rendered":"Bonos: una alternativa de financiaci\u00f3n diferente"},"content":{"rendered":"<p style=\"text-align: justify;\"><em>Conoce uno de los <span style=\"color: #33cccc;\">t\u00edtulos de menor riesgo en el mercado utilizado tanto por el Estado como por la empresa privada<\/span> como medio de financiaci\u00f3n. Aprende sus caracter\u00edsticas, clasificaci\u00f3n y valoraci\u00f3n, y obt\u00e9n una aproximaci\u00f3n al mercado internacional de bonos.<\/em><!--more--><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><em>Por <span style=\"color: #33cccc;\">Johana Cano<\/span>, asistente de investigaci\u00f3n del <span style=\"color: #33cccc;\"><strong>INCP<\/strong><\/span><\/em><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Para definir un bono como instrumento de deuda a largo plazo es preciso comprender su utilidad. Tanto el Estado como las organizaciones privadas, respondiendo a sus necesidades, requieren gestionar recursos para la consecuci\u00f3n de diversos proyectos. Por ello, en v\u00edas de buscar alternativas de financiaci\u00f3n, pueden recurrir a la emisi\u00f3n de bonos en forma de t\u00edtulos o certificados. La idea es obtener del comprador del bono unos recursos en el presente y al cabo de un periodo devolver este monto inicial m\u00e1s unos intereses establecidos previamente en el contrato suscrito entre las partes, el cual, adem\u00e1s, especificar\u00e1 otras caracter\u00edsticas requeridas que, seg\u00fan la enciclopedia BanRep cultural, com\u00fanmente son las siguientes:<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><img loading=\"lazy\" decoding=\"async\" class=\"alignnone size-full wp-image-2531\" src=\"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/Diapositiva1.jpg\" alt=\"\" width=\"1280\" height=\"720\" srcset=\"https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/Diapositiva1.jpg 1280w, https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/Diapositiva1-300x169.jpg 300w, https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/Diapositiva1-768x432.jpg 768w, https:\/\/incp.org.co\/ContArte\/wp-content\/uploads\/2018\/04\/Diapositiva1-1024x576.jpg 1024w\" sizes=\"auto, (max-width: 1280px) 100vw, 1280px\" \/><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Tipos de bonos<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Aunque constantemente las instituciones financieras crean t\u00edtulos acordes con las necesidades de los emisores e inversionistas, estos son los bonos m\u00e1s conocidos o denominados \u201cest\u00e1ndar\u201d<strong>:<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Bonos Cup\u00f3n Cero<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Este tipo de bonos son conocidos tambi\u00e9n como de descuento puro y se caracterizan por no pagar ning\u00fan inter\u00e9s peri\u00f3dicamente durante su vida, ya que todo es pagado a su vencimiento. Su retorno corresponde a la diferencia entre el valor nominal y el precio de mercado. Bigniev nos presenta el siguiente ejemplo:<\/p>\n<ul>\n<li style=\"padding-left: 30px; text-align: justify;\">\n<h5>Un bono cero cup\u00f3n a 5 a\u00f1os, tiene un valor nominal de USD 1.000.000, se vende a 765.134,35.<\/h5>\n<\/li>\n<li style=\"padding-left: 30px; text-align: justify;\">\n<h5>El rendimiento al vencimiento, impl\u00edcito en ese precio es<\/h5>\n<h5><strong>5,5 % ($1.000.000\/$765.134.35)<\/strong> <strong>^ (1\/5)-1 = 0.055<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/h5>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Bonos a tasa fija<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Este tipo de bono paga un inter\u00e9s peri\u00f3dicamente, denominado \u2018cup\u00f3n\u2019, que corresponde a un porcentaje del valor nominal. Cuando es igual al precio del mercado se dice que se negocia a la par, si es inferior la venta ser\u00e1 con prima y en caso de ser superior la transacci\u00f3n se dar\u00e1 con descuento. El libro nos presenta el siguiente ejemplo:<\/p>\n<ul>\n<li style=\"text-align: justify; padding-left: 30px;\">\n<h5>Un bono con valor a 20 a\u00f1os con el valor nominal de $100.000 que paga cupones anuales de $4.500 se vende a 94 por cada 100 del valor nominal. Su rendimiento corriente ser\u00e1:<\/h5>\n<\/li>\n<\/ul>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Rendimiento corriente= ($4.500\/$94.000) = 0.0479 =4,79 %<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Bonos convertibles a acciones<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Este t\u00edtulo le da el derecho al tenedor a cambiar los bonos por un determinado n\u00famero de acciones de la empresa emisora a partir de una tasa de conversi\u00f3n, es decir, el valor de las acciones menos el precio del bono a valor de mercado.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\"><strong>Los bonos en el mercado internacional<\/strong><strong>\u00a0<\/strong><\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Seg\u00fan Zbigniev Kozikowski en su libro de finanzas internacionales, la mayor\u00eda de los bonos son dom\u00e9sticos, es decir, que se denominan y negocian en el mercado nacional y los dem\u00e1s son bonos internacionales correspondientes a bonos extranjeros y eurobonos.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Los bonos extranjeros o \u201c<em>foreign bonds\u201d<\/em> son emitidos por extranjeros, pero denominados en la moneda local para venderse a compradores del pa\u00eds. El autor se\u00f1ala \u201cun bono de una empresa japonesa denominado en d\u00f3lares, que se vende en Estados Unidos, se llama bono <em>Yankee.<\/em> Un bono de una empresa alemana que se denomina en libras esterlinas y se vende en Gran Breta\u00f1a, se llama bono Bulldog\u201d.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">La diferencia con los Eurobonos radica en que, aunque se denominen en determinada moneda son vendidos a compradores extranjeros de otra moneda, \u201cUn bono de una empresa mexicana denominado en d\u00f3lares, que se vende en Jap\u00f3n \u2013adem\u00e1s\u2013 se identifica por su moneda de denominaci\u00f3n, por ejemplo, eurobonos en d\u00f3lares, eurobonos en yenes, etc\u00e9tera\u201d.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Tanto los bonos dom\u00e9sticos y extranjeros deben pasar por un proceso de registro regulado por la comisi\u00f3n de valores en las diferentes jurisdicciones en las que se registra el nombre del nuevo due\u00f1o del bono adquirido, recibiendo el correspondiente certificado. Bigniev, explica que este proceso es un tr\u00e1mite costoso, que toma tiempo y que adem\u00e1s requiere informaci\u00f3n de las organizaciones, lo cual termina por incrementar el costo de emisi\u00f3n del t\u00edtulo.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Por su parte, los eurobonos son \u201cal portador\u201d por tanto no hay registro de sus poseedores, su costo es menor y su colocaci\u00f3n es m\u00e1s veloz, lo cual puede originar problemas de evasi\u00f3n de impuestos. Este tipo de \u201cmenor control\u201d es equilibrado con un rendimiento inferior que el recibido por los bonos dom\u00e9sticos y los bonos extranjeros.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">Finalmente, existen los bonos globales emitidos por grandes compa\u00f1\u00edas y gobiernos soberanos, y son colocados simult\u00e1neamente en Asia, Am\u00e9rica y Europa.<\/p>\n<p style=\"text-align: justify;\">En Colombia, la compra y venta de bonos tiene lugar en la Bolsa de Valores de Colombia, y seg\u00fan este organismo los principales bonos negociados en el pa\u00eds son: bonos corporativos de deuda privada, emitidos por empresas que buscan alternativas de financiaci\u00f3n, con plazos de pago que pueden alcanzar hasta los 50 a\u00f1os; bonos convertibles en acciones; y los t\u00edtulos de deuda p\u00fablica interna, o del Gobierno colombiano, conocidos como t\u00edtulos de tesorer\u00eda \u2013 TES.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<p>Conoce uno de los t\u00edtulos de menor riesgo en el mercado utilizado tanto por el Estado como por la empresa privada como medio de financiaci\u00f3n. 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