¿Qué es lo que está pasando con el dólar?

Mientras el gobierno piensa en atraer inversión extranjera haciendo más atractivo los impuestos para invertir en TES, el dólar se trepa. ¿Cuál es el problema de fondo?

Empecemos por el cierre de fin de año en 2014. Así es la cruda realidad. El país tuvo un fuerte deterioro de su balanza comercial. Sus ingresos cayeron por culpa del precio del petróleo que se desplomó entre julio y diciembre. Pero otra forma de verlo es que el país está incurso en un serio lio industrial. La mejor foto es que a finales del 2014 el país tuvo un déficit de la balanza comercial de la industria de casi US$39.100 millones. Esto es superior al 10% del producto interno bruto.

Ahora miremos que ha pasado en 2015. A lo largo del año se ha venido descartando que pueda haber un repunte sustancial en el precio del petróleo. Al mismo tiempo se ha confirmado un crecimiento de los socios comerciales de Colombia en promedio inferior al de 2014. Finalmente, aún con el fuerte aumento de la tasa de cambio, ni la demanda de bienes exportados por Colombia repunta como tampoco la demanda de los colombianos por bienes importados disminuye en forma que compense la caída en los precios petróleo. La mejor forma de verlo es que prácticamente a mayo, el país ya tiene un déficit 4 veces el de hace un año y en US$6.000 millones, ya es similar al que tuvo en todo 2014. Esto se explica porque mientras las exportaciones caen un 31% en el año, las importaciones caen apenas un 10%. Y la foto más clara es que a mayo el déficit comercial de la industria es superior a los US$14.000 millones

En conclusión: La fortaleza mundial del dólar ante posibles aumentos en las tasas de interés de la Reserva Federal, las bajas cotizaciones del petróleo y el deterioro político-económico en Brasil no podían llegar en peor momento. Ante tan delicado entorno global, las cuentas de comercio internacional de bienes y la complejísima situación en que se encuentra la industria colombiana, la tendencia de la tasa de cambio y, especialmente, hasta donde pueda llegar la tasa de cambio se hacen mucho más imprevisibles que lo que suele ser predecir una tasa de cambio.

Se tendrá que revisar en más detalle con qué tipo de tasa de cambio realmente el país, o bien logra aumentar en forma considerable sus exportaciones industriales o se ve obligado y sin escape a reducir a una mayor velocidad sus importaciones.

Claro, siempre queda la duda de si igual, la cuenta financiera a través de la cual la inversión extranjera o endeudamiento externo hacen viable el desequilibrio externo. Eso es lo que pretende en parte el gobierno con la idea de disminuir el impuesto de ganancia ocasional en inversiones que hagan los extranjeros en Títulos de Deuda Pública (TES).

Fuente: Dinero – Por Daniel Niño Tarazona

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