Por Juli\u00e1n Cost\u00e1bile<\/p>\n
![\"\"](\"https:\/\/incp.org.co\/revista-el-contador-publico\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/E.jpg\")
n la \u00faltima d\u00e9cada, hemos visto una revoluci\u00f3n en el campo de las Finanzas Sostenibles. En 2010, la discusi\u00f3n estaba limitada a un nicho de peque\u00f1os jugadores, muy valiosos por su liderazgo, pero de un alcance limitado, como eran los bancos sociales o verdes como Triodos o GLS, y algunos fondos de impacto, iniciativas generalmente lideradas por organizaciones que ven\u00edan del campo social o ambiental y que quer\u00edan trasladar sus principios a las finanzas.<\/p>\n
Am\u00e9rica Latina era una parte importante del destino de esos fondos. Per\u00fa, Colombia, Ecuador y otros pa\u00edses clave en los portafolios sociales por el desarrollo de las microfinanzas en ellos, mientras que en Centro Am\u00e9rica ve\u00edamos mucho desarrollo de inversiones verdes en sectores como ecoturismo y conservaci\u00f3n. Fondos como Responsability, Oikocredit y Acumen ten\u00edan presencia en la regi\u00f3n y parte de su equipo hablaba espa\u00f1ol.<\/p>\n
En la \u00faltima d\u00e9cada, los actores centrales de las finanzas incorporaron herramientas para desarrollar el financiamiento con prop\u00f3sitos sociales y ambientales, y el volumen del mercado despeg\u00f3. El tema pas\u00f3 de nicho a mainstream<\/em> gracias a dos actores fundamentales y a un set de herramientas que lo permitieron.<\/p>\n Por un lado, los mercados de valores. El desarrollo de bonos tem\u00e1ticos les permiti\u00f3 a los emisores de t\u00edtulos de deuda etiquetar sus emisiones seg\u00fan el prop\u00f3sito de las mismas. Organizaciones como CBI[1]<\/a> e ICMA[2]<\/a>, entre otras, han desarrollado est\u00e1ndares para que este tipo de instrumentos despegue. ONU est\u00e1 tambi\u00e9n trabajando en sus est\u00e1ndares de bonos alineados a los ODS y los reguladores locales van generando sus propias gu\u00edas en l\u00ednea con los modelos globales.<\/p>\n En nuestra regi\u00f3n hay un desarrollo de emisiones de bonos sostenibles, con un crecimiento m\u00e1s fuerte en volumen que en cantidad de emisiones, con presencia de los gobiernos soberanos y los grandes actores corporativos de cada pa\u00eds, superando 80 % de las emisiones en el periodo.<\/p>\n Por otro lado, los Bancos Comerciales son los financiadores de la mayor\u00eda de los proyectos de las empresas. Por ello, son un factor clave y lo han comenzado a entender. Ya no est\u00e1n mirando el tema solo los bancos sociales o verdes, sino que los bancos generalistas quieren tambi\u00e9n tener sus l\u00edneas verdes, de g\u00e9nero, inclusivas o sociales, y pueden hacerlo con mucha velocidad si se comprometen con el tema.<\/p>\n El sector asumi\u00f3 un compromiso, mediante la implementaci\u00f3n de gu\u00edas y reformas, hacia un sistema financiero de triple impacto. Esto implica que los bancos eval\u00faen e informen sobre los riesgos sociales y ambientales involucrados en sus operaciones de cr\u00e9dito y establezcan incentivos de mercado para que se otorguen pr\u00e9stamos a proyectos ecol\u00f3gicos y con impacto social.<\/p>\n El pa\u00eds pionero en este tipo de iniciativas fue Brasil, seguido por Colombia y M\u00e9xico.<\/p>\n Podemos decir entonces que estos dos drivers<\/em> de las Finanzas Sostenibles est\u00e1n presentes en la regi\u00f3n y creciendo. Sin embargo, esta vez parecemos no estar tan a la delantera como en la d\u00e9cada anterior. Las razones pueden ser muchas, pero me enfocar\u00eda en tres:<\/p>\n 1.<\/strong> A la hora de pensar los temas a financiar, se mir\u00f3 lo hecho en los pa\u00edses centrales, donde el principal destino de los bonos verdes son las energ\u00edas renovables. En nuestra regi\u00f3n el tema tambi\u00e9n es importante, pero tenemos otros con igual o m\u00e1s potencial: ecoturismo, uso del agua, tecnolog\u00eda de producci\u00f3n m\u00e1s limpia, cuidado de suelos y saneamiento, por ejemplo.<\/p>\n 2.<\/strong> Poco foco en aspectos sociales. Hubo mucha atenci\u00f3n en la agenda verde, dejando de lado los aspectos sociales. Temas como el apoyo a cooperativas de peque\u00f1os productores, recuperaci\u00f3n de zonas afectadas por conflictos o desastres naturales, pymes lideradas por mujeres, vivienda, las microfinanzas y otros sectores de la econom\u00eda social, sin duda son una enorme oportunidad para canalizar fondos sostenibles.<\/p>\n 3.<\/strong> Otro factor es la existencia de procesos y costos relativamente altos para nuestra escala. Estas emisiones requieren elaborar un marco, unos informes y una revisi\u00f3n externa. Es un trabajo importante y debe realizarse con apoyo de profesionales expertos en cada uno de estos temas (en que los contadores que nos especializamos en esto tenemos mucho por realizar). No obstante, debe considerarse que las emisiones en nuestra regi\u00f3n no pueden tener el volumen que alcanzan las que se realizan en Europa o Estados Unidos y solo algunas empresas y bancos latinoamericanos pueden contar con vol\u00famenes que amorticen costos fijos relativamente altos.<\/p>\n Debemos trabajar en optimizar esos procesos con capacitaci\u00f3n y preparaci\u00f3n de profesionales y firmas locales, apuntando a generar econom\u00edas de escala. Necesitamos que una mediana empresa de Colombia, Argentina o Ecuador vea que es posible emitir un bono o etiquetar un pr\u00e9stamo de este tipo, que no es inaccesible ni en sus requisitos ni en sus costos.<\/p>\n Tenemos oportunidades y desaf\u00edos enormes y seremos nosotros, las y los profesionales latinoamericanos, los que deberemos tomar el liderazgo en el tema y sumarnos a esta revoluci\u00f3n que necesita que esta parte del mundo tenga un rol protag\u00f3nico para un planeta sostenible.<\/p>\n [1] Climate Bond Initiative. https:\/\/www.climatebonds.net\/ Por Juli\u00e1n Cost\u00e1bile n la \u00faltima d\u00e9cada, hemos visto una revoluci\u00f3n en el campo de las Finanzas Sostenibles. En 2010, la discusi\u00f3n estaba limitada a un nicho de peque\u00f1os jugadores, muy valiosos por su liderazgo, pero de un alcance limitado, como eran los bancos sociales o verdes como Triodos o GLS, y algunos fondos de… ![\"\"](\"https:\/\/incp.org.co\/revista-el-contador-publico\/wp-content\/uploads\/2021\/03\/grafica-1.jpg\")
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\nJuli\u00e1n Cost\u00e1bile
\n<\/strong>Director asociado de SMS Sustentabilidad<\/p>\n
\n[2] International Capital Market Association. https:\/\/www.icmagroup.org\/<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
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