La Superintendencia Financiera de Colombia (Superfinanciera) presentó un documento técnico que establece una propuesta metodológica para calcular mensualmente las curvas de rendimiento libre de riesgo en pesos colombianos y en Unidades de Valor Real (UVR), así como un vector de inflaciones implícitas.

Estos indicadores servirán para descontar los flujos de efectivo futuros y determinar la mejor estimación de los pasivos por reservas técnicas de las compañías de seguros, en el marco de la implementación de la NIIF 17 – Contratos de Seguro. El régimen de reservas técnicas establecido en el Decreto 1271 de 2024, modificado por el Decreto 0219 de 2026, será de obligatorio cumplimiento a partir del 1 de enero de 2028.

La metodología propuesta utiliza como referencia las operaciones de Títulos de Tesorería (TES) denominados en pesos y UVR, teniendo en cuenta las condiciones de liquidez del mercado colombiano. Para calcular las curvas, contempla la aplicación del modelo Nelson y Siegel en los plazos con información observable y del método Smith-Wilson para estimar las tasas correspondientes a periodos más largos, en los que no existe suficiente información de mercado.

El documento también establece parámetros para la convergencia de las tasas hacia valores de largo plazo. Para 2026, propone una tasa del 2,7 % para la curva en UVR y del 5,7 % para la curva en pesos. Asimismo, contempla un horizonte máximo de 120 años, con el propósito de cubrir obligaciones de seguros de larga duración.

Finalmente, la Superfinanciera plantea publicar mensualmente las curvas de rendimiento y el vector de inflaciones implícitas dentro de los primeros cinco días hábiles del mes subsiguiente. Esta información se divulgaría mediante Carta Circular y estaría disponible en su página web, junto con un repositorio de versiones históricas que permita consultar los parámetros utilizados y hacer seguimiento a sus actualizaciones.

Las partes interesadas podrán enviar sus comentarios sobre este proyecto de documento técnico hasta el 22 de octubre de 2026 a los siguientes correos electrónicos: lmpineda@superfinanciera.gov.co y jomedina@superfinanciera.gov.co.

Para más detalles, consulte el siguiente documento.

Ver: Propuesta de documento técnico NIIF 17 – Superfinanciera – INCP

Redacción INCP